Полное юридическое наименование: ПУБЛИЧНОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО "АШИНСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ ЗАВОД"

Контактная информация:

Реквизиты компании:

ИНН: 7401000473

КПП: 745701001

ОКПО: 00186447

ОГРН: 1027400508277

ОКФС: 16 - Частная собственность

ОКОГУ: 4210008 - Приватизированные предприятия

ОКОПФ: 12247 - Публичные акционерные общества

ОКТМО: 75609101001

ФСФР: 45219-D

ОКАТО: - Челябинская область, Города областного подчинения Челябинской области, Аша

Предприятия рядом: ОО "РОССИЙСКИЙ СОЮЗ ВЕТЕРАНОВ АФГАНИСТАНА" Г АША , ООО "ЗИКСТО" , ООО "ЛЮКС" -

Виды деятельности:

Является или была в прошлом учредителем следующих организаций:

Регистрация в Пенсионном фонде Российской Федерации:

Регистрационный номер: 084010000070

Дата регистрации: 24.03.1993

Наименование органа ПФР: Управление Пенсионного фонда Российской Федерации в г.Аше и Ашинском районе Челябинской области

ГРН внесения в ЕГРЮЛ записи: 2097401021342

22.12.2009

Регистрация в Фонде социального страхования Российской Федерации:

Регистрационный номер: 745110500174051

Дата регистрации: 22.02.2005

Наименование органа ФСС: Филиал №5 Государственного учреждения - Челябинского регионального отделения Фонда социального страхования Российской Федерации

ГРН внесения в ЕГРЮЛ записи: 6167456100982

Дата внесения в ЕГРЮЛ записи: 28.07.2016

По данным rkn.gov.ru от 06.09.2019 по ИНН компания состоит в реестре операторов, осуществляющих обработку персональных данных:

Регистрационный номер:

Дата внесения оператора в реестр: 19.04.2017

Основание внесения оператора в реестр (номер приказа): 58

Адрес местонахождения оператора: 456010, Челябинская обл., Ашинский р-н, г. Аша, ул. Мира, д. 9

Дата начала обработки персональных данных: 22.09.2006

Субъекты РФ, на территории которых происходит обработка персональных данных: Челябинская область

Цель обработки персональных данных: 1. Персональные данные работников Завода, обрабатываются в целях:1.1. Выполнение требований трудового законодательства, законодательства по учету труда и его оплаты,1.2. Выполнение обязанностей по выплате работникам причитающейся заработной платы, компенсаций и премий, а также по осуществлению пенсионных и налоговых отчислений,1.3. Обучение и повышение квалификации работников,1.4. Исполнение законодательства в связи с исчислением и уплатой налога на доходы физических лиц, а также страховых взносов на добровольное и обязательное медицинское, пенсионное и социальное страхования, 1.5. Исполнение пенсионного законодательства при формировании и представлении персонифицированных данных о каждом получателе доходов, учитываемых при начислении страховых взносов на добровольное и обязательное пенсионное страхование и обеспечение,1.6. Заполнение первичной статистической документации,1.7. Оформление документов для командировок работников, в том числе заграничных,1.8. Организация пропускного и внутриобъектового режима на Заводе,1.9. Сохранение жизни и здоровья работников в процессе трудовой деятельности,1.10. Выполнение требований действующего законодательства по расследованию и учету несчастных случаев, происшедших с работниками,1.11. Осуществление комплекса кредитных, финансовых, расчетных операций,1.12. Обеспечение постановки граждан на воинский учет по месту работы,1.13. Сбор, хранение и обработка сведений, содержащихся в личных карточках граждан, подлежащих воинскому учету,1.14. Поддержание в актуальном состоянии сведений, содержащихся в личных карточках, и обеспечение поддержания в актуальном состоянии сведений, содержащихся в документах воинского учета военных комиссариатов,1.15. Оформление документов для перевозок грузов, уведомление получателя о водителе, который выполняет доставку2. Персональные данные бывших работников Завода обрабатываются в целях организации учета и поддержки ветеранов Завода.3. На Заводе обработка персональных данных соискателей на замещение вакантных должностей осуществляется в целях замещения вакантных должностей кандидатами, наиболее полно соответствующими требованиям Завода4. Персональные данные родственников работников Завода обрабатываются в целях ведения кадрового делопроизводства и организации поддержки ветеранов Завода.5. Персональные данные практикантов, обрабатываются в целях:5.1. Проведение всех видов практик студентов в соответствие с учебным планом,5.2. Оформление временных пропусков на период прохождения практики.6. Персональные данные акционеров Завода, обрабатываются в целях учета держателей ценных бумаг.7. Персональные данные клиентов физических лиц обрабатываются в целях: 7.1. Идентификации клиента при выдаче литературы на дом,7.2. Информирования клиента о наличии у него задолженности перед библиотекой,7.3. Идентификации клиентов в рамках сайта, для совершения покупок,7.4. Проведение рассылки информации рекламного характера о товарах и/или мероприятиях (акциях), проводимых Заводом,7.5. Регистрации проживающих в жилищно-гостиничном комплексе,7.6. Бронирования номеров,7.7. Оказания медицинских услуг,7.8. Исполнения законодательства РФ.8. Персональные данные представителей юридических лиц обрабатываются с целью сотрудничества с другими организациями.9. Персональные данные учащихся учебного центра, обрабатываются в целях оказания образовательных услуг и организации учебного процесса.

Описание мер, предусмотренных ст. 18.1 и 19 Закона: 1. Назначение ответственного за организацию обработки персональных данных, 2. Издание документов, определяющих политику оператора в отношении обработки персональных данных, локальных актов по вопросам обработки персональных данных, а также локальных актов, устанавливающих процедуры, направленные на предотвращение и выявление нарушений законодательства Российской Федерации, устранение последствий таких нарушений, 3. Применение правовых, организационных и технических мер по обеспечению безопасности персональных данных, 4. Осуществление внутреннего контроля соответствия обработки персональных данных требованиям законодательства, 5. Ознакомление работников, непосредственно осуществляющих обработку персональных данных, с положениями законодательства Российской Федерации о персональных данных, 6. Определение угроз безопасности персональных данных при их обработке в информационных системах персональных данных, 7. Применение прошедших в установленном порядке процедуру оценки соответствия средств защиты информации, 8. Учет машинных носителей персональных данных, 9. Обнаружение фактов несанкционированного доступа к персональным данным и принятие мер, 10. Восстановление персональных данных, модифицированных или уничтоженных вследствие несанкционированного доступа к ним, 11. Установление правил доступа к персональным данным, обрабатываемым в информационной системе персональных данных, а также обеспечение регистрации и учета всех действий, совершаемых с персональными данными в информационной системе персональных данных, 12. Контроль за принимаемыми мерами по обеспечению безопасности персональных данных.

Категории персональных данных: фамилия, имя, отчество,год рождения,месяц рождения,дата рождения,адрес, Паспортные данные, Пол, ИНН, Банковские реквизиты, Количество имеющихся ценных бумаг.

Перечень действий с персональными данными: Сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, уничтожение персональных данных.

Обработка персональных данных: смешанная,без передачи по внутренней сети юридического лица,без передачи по сети Интернет

Правовое основание обработки персональных данных: Конституция Российской Федерации от 25.12.1993, Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ, Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197-ФЗ, Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-ФЗ, Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 № 195-ФЗ, Налоговый Кодекс Российской Федерации часть первая от 31.07.1998 № 146-ФЗ и часть вторая от 05.08.2000 № 117-ФЗ (с изменениями и дополнениями), Федеральный закон от 27.07.2006 № 149-ФЗ «Об информации, информационных технологиях и защите информации», Федеральный закон от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных», Федеральный закон от 19.12.2005 № 160-ФЗ «О ратификации Конвенции Совета Европы «О защите физических лиц при автоматизированной обработке персональных данных», Федеральный закон от 02.05.2006 № 59-ФЗ «О порядке рассмотрения обращений граждан Российской Федерации», Федеральный закон "Об обязательном медицинском страховании в Российской Федерации" от 29.11.2010 N 326-ФЗ, Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. N 323-ФЗ "Об основах охраны здоровья граждан в Российской Федерации", Федеральный закон от 28.03.1998 N 53-ФЗ "О воинской обязанности и военной службе", Федеральный закон "О бухгалтерском учете" от 06.12.2011 N 402-ФЗ, Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ, Федеральный закон "Об образовании в Российской Федерации" от 29.12.2012 N 273-ФЗ, Закон РФ от 27.12.1991 N 2124-1 "О средствах массовой информации", Закон РФ от 19.04.1991 N 1032-1 "О занятости населения в Российской Федерации", Постановление Правительства РФ от 01.11.2012 № 1119 «Об утверждении Требований к защите персональных данных при их обработке в информационных системах персональных данных», Постановление Правительства РФ от 09.10.2015 N 1085 "Об утверждении Правил предоставления гостиничных услуг в Российской Федерации", Постановление Правительства РФ от 15.09.2008 № 687 «Об утверждении Положения об особенностях обработки персональных данных, осуществляемой без использования средств автоматизации», Постановление Правительства РФ от 27.11.2006 N 719 «Об утверждении Положения о воинском учете», Постановление Правительства России от 10 июля 2013 г. № 582 "Об утверждении Правил размещения на официальном сайте образовательной организации в информационно-телекоммуникационной сети "Интернет" и обновления информации об образовательной организации", Постановление правления пенсионного фонда Российской Федерации от 31.07.2006 г. № 192п «О формах документов индивидуального (персонифицированного) учета в системе обязательного пенсионного страхования и инструкции по их заполнению», Постановление Госкомстата России от 05.01.2004 года № 1 «Об утверждении унифицированных форм первичной учетной документации по учету труда и его оплаты», Приказ Минздравсоцразвития России от 12.04.2011 N 302н "Об утверждении перечней вредных и (или) опасных производственных факторов и работ, при выполнении которых проводятся обязательные предварительные и периодические медицинские осмотры (обследования), и Порядка проведения обязательных предварительных и периодических медицинских осмотров (обследований) работников, занятых на тяжелых работах и на работах с вредными и (или) опасными условиями труда", Постановление Минтруда России от 24.10.2002 N 73 (ред. от 14.11.2016) "Об утверждении форм документов, необходимых для расследования и учета несчастных случаев на производстве, и положения об особенностях расследования несчастных случаев на производстве в отдельных отраслях и организациях", Лицензия на осуществление медицинской деятельности № ЛО-74-01-003228 от 17.08.2015 г., Свидетельство о регистрации средства массовой информации ПИ № 11-0453 от 23.10.2000 г. (печатное издание), Лицензия на право ведения образовательной деятельности № 11635 от 24 августа 2015, Устав ПАО «Ашинский метзавод», Коллективный договор, Пользовательское соглашение, Положение об учебном центе ПАО «Ашинский метзавод», Положение о статусе пенсионера ПАО «Ашинский метзавод» от 01.11.2011, Положение о пропускном и внутриобъектовом режиме, Договоры, заключаемые между оператором и субъектом персональных данных, Согласия субъектов на обработку персональных данных.

Наличие трансграничной передачи: нет

Сведения о местонахождении базы данных: Россия

По данным rkn.gov.ru от 09.09.2019 по ИНН является учредителем (соучредителем) 2 средств(а) массовой информации:

Предприятие награждено орденом Октябрьской Революции.

Начинался Ашинский металлургический завод с доменного производства. Уже позднее, в начале нового века, вслед за доменными печами были построены мартеновские, которые обеспечивали слитками прокатные станы сначала миньярского, а впоследствии и златоустовского заводов. Собственное прокатное производство появилось в Аше лишь во второй половине ХХ века.

В 1952 году в эксплуатацию вводится листопрокатный цех N 1, в 1959 году - листопрокатный цех N 2, специализировавшийся на прокате горячекатаных и холоднокатаных листов из жаропрочных, жаростойких и коррозионно-стойких сталей и сплавов для авиастроения, космической техники и химического машиностроения.

В 1986 году доменное производство было выведено из эксплуатации, закрыта одна из четырех мартеновских печей. Им на смену пришел уникальный электросталеплавильный цех по выпуску аморфных металлических материалов в виде ленты, порошков и тороидальных магнитопроводов, находящих применение в электротехнике и электронике, развивается начатое ранее производство товаров народного потребления.

В 1987 году вводится цех нержавеющей посуды, на базе которого осваивается производство кастрюль различной емкости, жаровен и сковород с теплораспределительным дном из алюминия, а с 1993 года - выпуск термосов из нержавеющей стали. На сегодня Ашинский металлургический завод является единственным производителем таких термосов в России, а также занимает четвертое место в ряду производителей столовых приборов и кухонных принадлежностей.

В 2001 г. был освоен выпуск садово-огородного инвентаря из металла собственного производства.

В 2004 году на предприятии впервые в России было освоено производство посуды с трехслойным (аналог зарубежного инкапсулированного) дном, что позволило выйти на новый уровень качества этого вида продукции.

В 1992 году предприятие преобразовано в акционерное общество "Ашинский металлургический завод".

Прожитые с момента акционирования годы были непростыми, но металлурги Аши выстояли, сохранили кадры, оборудование и уверенно наращивают объемы производства, обновляют и модернизируют металлургические агрегаты.Как следствие, производство стали в 2005 году выросло на 5% и составило 630 тыс.т. Соответственно увеличится и выпуск проката, производство которого составило в 2005 году 431 тысячи тонн, на 388 с лишним миллиона рублей произведено товаров народного потребления. С увеличением объемов производства растет заработная плата. В декабре 2005 года она достигла в среднем 12000 рублей и является одной из самых высоких среди металлургических предприятий Челябинской области.

Работая прибыльно, завод вкладывает средства не только в развитие производства, но и строит социальные объекты, жилье для металлургов. Украшением города стал возведенный в парке имени Пилютова физкультурно-спортивный комплекс. В 2002 году заводом был сдан в эксплуатацию 60-ти квартирный дом с гостиницей на 30 мест, а в 2004 году прекрасный 50-ти квартирный дом. В другом, отреставрированном 17-ти квартирном доме, справили новоселье семнадцать семей молодых специалистов - будущее завода. Введено в действие и новое общежитие на 70 мест. В 2005 году заселен еще один многоквартирный дом и положено начало строительства 160-квартирного дома.

Принятое решение строительства собственного энерговырабатывающего комплекса в 2003году по заключению журнала "Эксперт-Урал", является одним из тридцати лучших управленческих решений года. Энергокомплекс - это существенное снижение себестоимости продукции, устранение зависимости от колебаний цен на электроэнергию. Энерговырабатывающий комплекс, лишь часть серьезной программы по инвестициям в производство. В 2004году установили пресс-ножницы фирмы "Линдеманн" и оснастили их современными погрузочно-разгрузочными механизмами фирмы "Фукс". В ноябре 2005 года на строительстве отделения непрерывной разливки стали проведено горячее опробование агрегата "ковш-печь". Современным импортным оборудованием укомплектован участок экспресс-анализа для агрегата "ковш-печь".

25 июня 2007 года пошел отсчет работы машины непрерывного литья заготовки (МНЛЗ) – одного из важнейших этапов коренной реконструкции предприятия. За ними последуют электропечь и прокладка высоковольтной линии электропередач (ЛЭП), модернизация прокатного производства, производства аморфных сталей и комплекса по выпуску товаров народного потребления. Новая электросталеплавильная печь производительностью один миллион тонн стали в год должна заменить три ныне действующие мартена. Очередной этап реконструкции рассчитан до конца 2009 г.

Идя навстречу требованиям потребителей, в начале 2003 года завод прошел сертификацию системы менеджмента качества по ИСО 9001-2000. Сегодня готовится сертификация системы по охране труда и экологии, постоянно идет работа над внедрением новых модулей и совершенствованием автоматизированной системы контроля за движением финансовых ресурсов Oraсle Applications.

Руководство акционерного общества серьезное внимание уделяет подготовке кадров: в настоящее время за счет средств завода учится в высших учебных заведениях страны около ста человек.

В наше поле зрения «Ашинский метзавод» попал относительно недавно. Интерес вызвало то, что облигации завода торгуются на Мосбирже по цене 80-85% от номинала с доходностью к погашению в 2024 г. на уровне 13,4%. Купон привязан к ставке рефинансирования ЦБ +1,5% и выплачивается раз в полгода. Ближайший купонный платеж 24 декабря по ставке 8,75%. Изначально завод предлагал премию для инвесторов всего 1,5% от ставки ЦБ, впоследствии инвесторы скорректировали премию за риск снижением цен, и доходность составляет свыше 13%. И мы решили разобраться в том, насколько реальные риски завода соответствуют предлагаемой доходности.

Подготовлено на основе данных бухгалтерской отчетности по РСБУ, МСФО, годовых и ежеквартальных отчетах «Ашинского метзавода»

Завод в офшоре

Негативно на имидже публичной компании сказывается непрозрачная структура владения заводом. На конец третьего квартала 2018 г. 78% процентов акций принадлежало 5 офшорным компаниям, собственники которых неизвестны. Однако так было не всегда. Еще 10 лет назад, в 2008 году в завод инвестировал банк UBS, а 22% акций принадлежали компаниям группы «Ашинского метзавода» - ЗАО «Альянс» и «Профиль».

В 2009 г. UBS сократил свою долю в акциях, в капитал зашел «Велес» с долей в 31% и пробыл там вплоть до 2012 г. Но в 2012 г. финансовое положение завода начало ухудшаться, и инвестиционные фонды вышли из капитала. Впервые в собственниках офшорные компании появились в ежеквартальном отчете за 1 кв. 2013 г. По состоянию на 15.10.2012 на них было выкуплено 58% всех акций, т. е. доля «Велес» и «Ю Би Эс Номиниз». Впоследствии - еще 20%, и с 1 кв. 2014 г. структура собственников завода не менялась.

Гипотеза о собственниках

Выкуп акций завода планировался еще в 2009 г., об этом косвенно могут говорить даты создания офшорных компаний. 21% акций могли находится в обращении, а 57% принадлежали банку UBS, еще 22% уже принадлежали компаниям завода.

Если бы собственники выкупили акции у UBS, то получили бы долю в 79% в 2009 г. Но данный выкуп не состоялся и часть акций попала в Депозитарно-клиринговую компанию, а часть выкупил «Велес Капитал». Но идея с выкупом акций под сукном пролежала недолго.

Спустя 2 года, в 2011 г. у завода резко вырастает дебиторская задолженность в отчетности по РСБУ. Причем, данные средства взяты из фин. вложений завода. На конец 2010 фин. вложения (долгосрочные и краткосрочные) 4,9 млрд руб. На конец 2011 г. 650 млн руб. Эти средства пошли на погашение финансового долга и на дебиторскую задолженность.

Дебиторская задолженность в 2,52 млрд руб., находилась на 4 офшорных компаниях, которые зарегистрированы в Белизе, Сейшелах и Панаме. Также примечательно то, что объем задолженности в 2,5 млрд руб. как раз примерно соответствует доле в 78-80% от рыночной капитализации завода тех лет.

При этом, «Ашинский метзавод» в ежеквартальных отчетах указывал, что данные дебиторы не аффилированы с заводом, однако в консолидированной отчетности эта дебиторская задолженность из расчетов исключалась. Об этом говорит сопоставимая величина консолидированной дебиторской задолженности группы «Ашинского метзавода» и аналогичного внешнего показателя завода из отчетности по РСБУ. У связанных компаний дебиторская задолженность по РСБУ в сумме не превышает 200 млн руб., поэтому анализируется только головная компания.

Таким образом из оборотного капитала завода было выведено 2,5 млрд руб. Но для каких целей? Исходя из обозначенных выше фактов можно сделать предположение о том, что офшорные компании-дебиторы принадлежат компаниям группы и эти средства выводились для будущей покупки акций завода. Следовательно, акции завода выкупались за счет средств его же оборотного капитала. В первом квартале 2016 г. эта дебиторская задолженность была собрана на одном юридическом лице Jeanette Group Limited (в консолидированной отчетности задолженность также исключалась). В конце 2016 г. было погашено 1,5 млрд руб., в течение 2017 г. еще 550 млн руб. На конец 3-го квартала 2018 г. остаток данной дебиторской задолженности составлял 505 млн руб.

Таким образом, хоть и опираясь на косвенные улики, всё же мы можем утверждать, что завод принадлежит его же топ-менеджерам. В таком случае менеджеры должны быть крайне заинтересованы в улучшении рыночных позиций завода и его финансового состояния.

Чехия идет на помощь

Основной причиной снижения выручки стало падение продаж плоского проката из-за усиления конкуренции на рынке, в том числе за счет роста импорта аналогичной продукции из СНГ и, в частности, из Казахстана. Плоский прокат составляет от 80 до 90% всех продаж «Ашинского метзавода».

В это время, в 2011-2012 гг., завод затеял масштабную инвестиционную программу по строительству нового листопрокатного цеха, который был призван увеличить объем производства плоского проката до 1 млн тонн в год, т. е. примерно на 50% от текущей мощности завода. Тогда проект оценили в 15 млрд руб., и завершить его планировалось в 2014 г. Для этих целей был оформлен валютный инвестиционный кредит в «Чешском Экспортном Банке». Большую часть завод планировал профинансировать за счет собственных средств.

Несбыточная инвестиция

В 2013 г. инвестиционная программа набирает обороты - объем инвестиций 3,5 млрд руб., общий объем инвестиций в цех 5,5 млрд руб. В 2013 г. весь объем профинансирован за счет валютного кредита. EBITDA завода сократилась до 291 млн, т. е. более чем вдвое за счет снижения амортизационных отчислений и падения выручки на 12%.

И завод вступил в 2014 г. Для продолжения инвестиционной кампании кредитная линия в «Чешском экспортном банке» была выбрана полностью. Завод инвестировал в цех еще 2,4 млрд руб., в итоге общий объем вложений - 8,0 млрд руб., которые фактически оказались заморожены на неопределенный срок.

Валютные убытки

В конце 2014 г. курс евро подскочил в полтора раза - до 70 рублей, в результате финансовый долг компании перед чешским банком вырос до 7,7 млрд руб., из-за чего возникли отрицательные курсовые разницы на 2,4 млрд руб. и последующий убыток. 30 июня 2014 г. «АМЗ» дополнительно размещает облигационный займ на 1 млрд руб., средства от которого вполне могли быть направлены на погашения выросших платежей по валютному кредиту.

В 2015 г. предприятию удалось выйти из убытка по EBITDA, но курс евро продолжил рост к 80 рублям. Даже несмотря на то, что компания погасила около 10 млн евро тела долга, в рублевом выражении займ только вырос. Курсовые разницы составили 1,2 млрд руб., сократившись с 2014 г. на 956 млн руб. Компания свернула инвестиционную программу по строительству цеха и средства направила в оборотный капитал и на амортизацию. Еще значительно помогла выросшая выручка, и в результате EBITDA положительная - 420 млн руб. Инвестиции в цех составили 190 млн руб.

В последующие года EBITDA завода восстановилась да уровня 2011-2012 гг.

Однако, завод по-прежнему не может поддерживать прошлый темп инвестирования и проект остановился на этапе возведения производственного помещения. На конец 2017 г. было вложено 8,8 млрд руб., хотя изначально планировалось 6 млрд руб. в строительство и 9 млрд руб. на закупку оборудования. Текущая деятельность завода позволяет стабильно погашать финансовый долг перед «Чешским Экспортным банком» и обслуживать эмиссию облигаций.

Как видно, «АМЗ» в период отсутствия колебаний курса евро генерирует EBITDA свыше 2 млрд руб., однако во второй половине 2018 г. курс евро снова устремился к 80 рублям, что опять создаст курсовые разницы, вызовет рост процентных платежей, и по итогам 2018 г. можно будет наблюдать убыток завода. Несмотря на все погашения, величина тела долга в рублях не изменилась с конца 2016 г. Все это не дает закончить инвестиционный проект, который требует еще минимум 9 млрд руб., которые могут быть получены только за счет новых займов.

А что предложит рынок?

Российский рынок плоского проката является «сегментом постоянства»: объем продаж и объем производства практически не меняется из года в год, при условии, что мощности отрасли избыточны. Среднегодовая загрузка мощностей составляет от 70% до 80% в зависимости от конкретного предприятия.

И тут возникает вопрос, а сможет ли завод реализовать дополнительный объем производства, который даст ему новый цех, даже буде он достроен и оснащен?

Даже при условии, что новый цех будет запущен и выйдет на проектную мощность, это даст прирост к выручке порядка 50%, так как основная продукция - это плоский прокат. В денежном выражении прирост может составить около 10-11 млрд руб. Рентабельность завода по EBITDA 10%. При EBITDA от проекта в 1,1 млрд руб. в год окупаемость превышает 18 лет.

При этом конкуренция в отрасли только усилится, так как EVRAZ намерен запустить производство листового проката в РФ на Западно-Сибирском металлургическом комбинате в Новокузнецке. Планируемые инвестиции $490 млн. Выход на проектную мощность запланирован в 2022 году. Объем реализации 1,5 млн тонн в год, что в 3 раза превышают объем реализации «АМЗ». При текущем объеме производства EVRAZ займет долю в 5% за счет сокращения доли конкурентов, так как значимых предпосылок для роста потребления листового проката в РФ нет.

В итоге

Мы полагаем, что завод принадлежит его топ-менеджерам, людям, которые руководили заводом еще в 90-е, когда он только стал акционерным обществом. Нет сомнений в том, что эти люди безупречно разбираются в металлургическом бизнесе, однако они допустили лишь один просчет. Они взяли валютный кредит на инвестиционный проект и в результате девальвации в 2014-2016 гг. фактически заморозили 8,8 млрд руб. инвестиций. И девальвация продолжилась в 2018 г., из-за чего тело инвестиционного кредита не изменилось с 2016 г., хотя завод ежегодно гасит по 1 млрд руб. Доходов завода вполне достаточно для покрытия текущих обязательств без дефолтов, но уже не хватает для продолжения инвестиционной кампании. Из-за чего средства останутся заморожены. После 2020 г. предпосылок для роста объемов сбыта у завода также нет, так как на российский рынок плоского проката собирается выйти EVRAZ. По итогу, мы не можем сказать, что инвестиции в «АМЗ» привлекательны, однако текущим держателям не стоит тут же сбрасывать бумаги - существенные риски дефолта у «АМЗ» отсутствуют.